분석 "BTC 급락, 마켓 메이커 헤지 활동이 주요 원인 중 하나"
비트코인이 7만7000 달러에서 6만 달러까지 급락한 배경에 옵션 마켓 메이커(MM)들의 헤지 활동이 주요 원인으로 작용했다고 10x리서치가 분석했다. 코인데스크에 따르면 10x리서치 CEO 마르쿠스 틸렌(Markus Thielen)은 "BTC 급락 당시 옵션 시장에서 MM들이 대규모 숏 감마 상태였던 것으로 확인됐다. MM들은 투자자들의 반대편에서 거래를 체결해 주며 시장에 유동성을 공급하는데, 숏 감마 포지션의 MM들은 가격이 오를 땐 사고, 내릴 땐 파는 식으로 리스크를 관리한다. MM들의 리스크 관리 활동에 따라 BTC가 하락할 수록 추가 매도세가 발생했다. 7만5000 달러에서 6만 달러까지 약 15억 달러 규모의 숏 감마 포지션이 쌓였고, 이 물량이 하락 과정에서 매도 압력을 증폭시켰다. 이 매물이 소화된 뒤에야 가격이 반등할 수 있었다. BTC 옵션 시장이 커지면서 헤지 활동이 현물 가격 변동성까지 키운 것"이라고 설명했다.