[블록에듀케이션] 비트코인 공급 '역대급 긴축'…60% 1년 이상 동결, 거래소 보유량 6년 최저

바이낸스 연구소 "4대 온체인 지표 모두 매도 압력 소진 신호 포착"

바이낸스 연구소(Binance Research)가 비트코인 시장의 공급 긴축과 매도 압력 소진을 입증하는 4가지 온체인 지표를 공개했다. 모든 지표가 동일한 결론을 가리키고 있어 시장의 주목을 받고 있다.

전체 공급량 60% '1년 이상 동결'…2012년 대비 2배 증가

바이낸스 연구소가 18일 발표한 주간 차트 분석에 따르면, 현재 전체 비트코인 공급량의 약 60%가 1년 이상 이동하지 않은 상태다. 이는 2012년 27%에 불과했던 수치와 비교해 2배 이상 증가한 것으로, 장기 보유 성향이 크게 강화됐음을 보여준다.

특히 2024년 1월 현물 비트코인 ETF 승인 당시 휴면율은 69.5%까지 치솟았으며, 현재도 역사적 고점 수준을 유지 중이다. 이는 대다수 투자자들이 매도 의사 없이 비트코인을 장기 보유하고 있음을 의미한다.

SLRV 지표 '역사적 바닥권'…단기 투기 세력 대거 이탈

단기-장기 실현가치 비율(Short-Long Realized Value Ratio, SLRV) 지표는 현재 역사적 바닥권에 진입한 상태다. 이 지표는 시장 내 단기 투기 세력과 장기 보유자의 비율을 측정하는데, 현재 수치는 단기 투기자들이 대부분 시장을 떠났음을 나타낸다.

바이낸스 연구소는 "과거 모든 사이클 바닥에서 SLRV 비율이 현재와 같은 구간에 진입했다"며 "장기 보유자가 공급을 주도하고 있으며, 시장 심리가 극도로 냉각된 상태"라고 설명했다.

거래소 보유 비율 15%로 하락…50만 BTC 영구 인출

거래소 내 비트코인 보유 비율은 코로나19 팬데믹 기간 17.6%로 정점을 찍은 후 현재 15%까지 하락했다. 약 50만 개의 비트코인이 거래소에서 영구적으로 인출된 것으로 집계됐다.

이는 시장에서 즉시 매도 가능한 공급량이 6년 만에 최저 수준으로 떨어졌음을 의미한다. 투자자들이 비트코인을 거래소가 아닌 개인 지갑(콜드월렛)으로 옮겨 장기 보유 전략을 취하고 있다는 명확한 증거다.

단기 보유자 수익률 1 돌파…새로운 상승 사이클 신호

단기 보유자 시가총액 대비 실현가치(Short-Term Holder Market Value to Realized Value, STH MVRV) 지표는 2024년 11월 이후 대부분 1 미만을 유지하며 매도 압력을 점진적으로 소진시켰다.

현재 이 비율은 1로 회복됐으며, 단기 보유자들이 미실현 수익을 다시 축적하기 시작했다. 바이낸스 연구소는 "수익 축적이 아직 초기 단계이기 때문에 새로운 매도 압력이 즉시 나타날 가능성은 낮다"며 "역사적으로 이러한 패턴은 지속적인 회복세 이전에 나타났다"고 분석했다.

공급 긴축, 가격 상승 촉매 작용 가능성 有

이번 분석 결과는 비트코인 시장이 구조적으로 공급 부족 국면에 진입했음을 시사한다. 장기 보유자의 매도 의향 감소, 단기 투기 세력 이탈, 거래소 공급량 감소, 단기 보유자 수익률 회복 등 4가지 지표가 모두 같은 방향을 가리키고 있다.

공급이 긴축되고 매도 압력이 소진된 상황에서 수요가 증가할 경우 가격 상승의 강력한 촉매제로 작용할 수 있다.

한편 비트코인(BTC)은 18일 오전 11시 기준 77,029달러에 거래되고 있다.

최주훈 joohoon@blockstreet.co.kr